證券之星消息，2026年3月6日光環(huán)新網(wǎng)（300383）(300383)發(fā)布公告稱東方證券（HK3958）公用事業(yè)研究員孫輝賢、誠(chéng)旸投資陳卓鳴于2026年3月5日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問(wèn)：2025年公司業(yè)績(jī)整體情況如何？核心影響因素是什么？?
答：公司于2026年1月26日披露了《2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告》(公告編號(hào)2026-001)。2025歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約預(yù)計(jì)虧損7.3億至7.8億，刨去商譽(yù)減值等影響后，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8,500萬(wàn)元-13,500萬(wàn)元，較上年同期下降64.61%-77.72%。核心原因一是2025年是公司新投放機(jī)房數(shù)量最多的一年，全年投放2.6萬(wàn)個(gè)機(jī)架，導(dǎo)致折舊急劇增加；二是新增機(jī)柜上架存在時(shí)間差，未能及時(shí)兌現(xiàn)收入；三是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格下降。?
2、問(wèn)本次商譽(yù)減值的背景和后續(xù)規(guī)劃是什么？?
本次計(jì)提減值的商譽(yù)是公司2016年收購(gòu)北京中金云網(wǎng)科技有限公司100%股權(quán)和2022年收購(gòu)光環(huán)贊普(天津)科技有限公司65%股權(quán)形成的，兩家公司均從事互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。商譽(yù)減值主要因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下降，隨著人工智能（885728）技術(shù)的興起、發(fā)展和應(yīng)用，數(shù)據(jù)中心的主要客戶和需求正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，由于數(shù)據(jù)中心建成時(shí)間較早，較多設(shè)備需要更新改造，設(shè)備維護(hù)成本增加，運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)增加。本次減值后，剩余商譽(yù)約2億元。后續(xù)是否繼續(xù)減值需根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)減值測(cè)試結(jié)果確定。?
3、問(wèn)無(wú)雙科技的經(jīng)營(yíng)狀況和轉(zhuǎn)型進(jìn)展如何？?
無(wú)雙科技主要為用戶提供數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、效果評(píng)估、智能投放的SaaS服務(wù)，運(yùn)營(yíng)情況平穩(wěn)，2025年?duì)I業(yè)收入較上年同期有所下降。主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、服務(wù)客戶因行業(yè)政策調(diào)整需求下滑等因素影響。無(wú)雙科技積極調(diào)整銷售策略，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，聚焦高毛利率客戶，積極嘗試運(yùn)營(yíng)I領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升營(yíng)銷創(chuàng)作的效率與質(zhì)量，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
4、問(wèn)公司機(jī)柜整體規(guī)劃、已投放規(guī)模及2026年投放預(yù)期是什么？?
公司整體規(guī)劃?rùn)C(jī)柜23萬(wàn)臺(tái)，截至2025年底已投放8.2萬(wàn)臺(tái)，主要來(lái)自天津?qū)氎骓?xiàng)目、燕郊三四期及上海嘉定二期。2026年公司將根據(jù)在手訂單推進(jìn)交付進(jìn)度，同時(shí)積極開(kāi)拓市場(chǎng)，與更多客戶達(dá)成合作。
5、問(wèn)寶坻三期的進(jìn)展和投放邏輯是什么？?
寶坻三期規(guī)劃140兆瓦，對(duì)應(yīng)約3萬(wàn)臺(tái)機(jī)柜，目前正在進(jìn)行樓宇建設(shè)，機(jī)電建設(shè)待訂單明確后，根據(jù)客戶需求啟動(dòng)。公司機(jī)柜投放遵循“訂單驅(qū)動(dòng)”原則，分模塊按訂單推進(jìn)機(jī)電建設(shè)匹配客戶需求。
6、問(wèn)機(jī)柜的功率密度統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)際情況是什么？?
公司按傳統(tǒng)口徑4.4kW/個(gè)折算機(jī)柜數(shù)量，主要為保證數(shù)據(jù)延續(xù)性和便于理解。新投放機(jī)柜功率密度差異較大，具體取決于客戶訂單要求。公司不單獨(dú)區(qū)分CPU與GPU機(jī)柜，IDC核心是提供機(jī)房環(huán)境及機(jī)架，服務(wù)器配置由客戶自主安排，客戶對(duì)服務(wù)內(nèi)容有保密要求。
7、問(wèn)當(dāng)前機(jī)柜上架率情況及未來(lái)趨勢(shì)如何？?
目前已投放8.2萬(wàn)臺(tái)機(jī)柜的整體上架率約60%。現(xiàn)階段數(shù)據(jù)中心行業(yè)客戶群體呈現(xiàn)頭部聚集特征，形成大單量、少客群、高粘性的業(yè)務(wù)生態(tài)，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，未來(lái)上架率，需結(jié)合訂單落地和行業(yè)需求復(fù)蘇情況判斷。?
8、問(wèn)當(dāng)前客戶結(jié)構(gòu)有何特點(diǎn)？不同客戶的占比情況如何？?
客戶結(jié)構(gòu)向頭部集中，主要服務(wù)的客戶類型包括云計(jì)算（885362）服務(wù)提供商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融行業(yè)等。
9、問(wèn)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和價(jià)格趨勢(shì)是什么？?
數(shù)據(jù)中心行業(yè)部分地區(qū)供需失衡，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格下降。隨著人工智能（885728）技術(shù)的興起、發(fā)展和應(yīng)用，數(shù)據(jù)中心的主要客戶和需求正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，I帶來(lái)的需求熱情尚未有效傳導(dǎo)至訂單，數(shù)據(jù)中心行業(yè)客戶群體呈現(xiàn)頭部聚集特征，形成大單量、少客群、高粘性的業(yè)務(wù)生態(tài)，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，獲客難度大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。
10、問(wèn)公司在液冷技術(shù)上的布局和應(yīng)用情況是什么？?
公司一貫以建設(shè)領(lǐng)先的綠色節(jié)能型數(shù)據(jù)中心為理念，設(shè)計(jì)采用模塊式兼容式設(shè)計(jì)架構(gòu)，具有高擴(kuò)展性和兼容性，可根據(jù)客戶需求靈活規(guī)劃部署，實(shí)現(xiàn)風(fēng)液兼容，為用戶提供高可靠性、低PUE、分階段實(shí)施、可靈活擴(kuò)展的數(shù)據(jù)中心服務(wù)。
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11、問(wèn)綠電使用和成本情況是什么？?
積極響應(yīng)國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，關(guān)注能源（850101）管理，優(yōu)化能源（850101）結(jié)構(gòu)。目前公司通過(guò)參與綠色電力（885936）市場(chǎng)化交易，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心園區(qū)屋頂建設(shè)的光伏系統(tǒng)等方式，提升數(shù)據(jù)中心綠色電能使用水平。
光環(huán)新網(wǎng)（300383）(300383)主營(yíng)業(yè)務(wù)：包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)(IDC及其增值服務(wù))及云計(jì)算（885362）業(yè)務(wù)。
光環(huán)新網(wǎng)（300383）2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入54.79億元，同比下降5.96%；歸母凈利潤(rùn)1.44億元，同比下降60.23%；扣非凈利潤(rùn)1.4億元，同比下降58.6%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入17.63億元，同比下降7.63%；單季度歸母凈利潤(rùn)2858.13萬(wàn)元，同比下降69.43%；單季度扣非凈利潤(rùn)2829.84萬(wàn)元，同比下降70.79%；負(fù)債率38.09%，投資收益-578.65萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用9375.94萬(wàn)元，毛利率15.13%。
該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為18.29。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出8358.03萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入54.36萬(wàn)，融券余額增加。
